Способ №1
Урок просто и довольно банальный.. Но наверное не все тут мастера на "ура!". Так что урок считаю нужным.
Урок "Меняем углы"
Делаем круглые края аватару.
Для начала открываем нужную вам картинку. Далее выбираете инструмент «прямоугольник со скругленными краями».
Намечаем рамку на картинке, какая вам нужна. Нажимаем Enter + Ctrl, чтобы сделать обводку активной.
Идем Редактирование – скопировать/ Edit - copy.
После вышесказанного создаем новый файл. Размер подгонять не нужно, фотошоп сам это сделает. Ставим содержимое фона: прозрачный/transparent. Затем жмем редактирование – вклеить/ edit -- paste. В итоге должно получиться вот такое. Обратите внимание на края.
Аватар с круглыми краями готов.
Вопросы сюда.

Способ №2 (by LIR)
Берем исходник, делаем с ним все, что нужно.
Дублируем слой
Берем прямоугольник со сглаженными углами...
http://img534.imageshack.us/img534/6883/111kx.jpg
На картинке выделяем нужную часть, жмем правую клавишу мышки, делаем все, как на картинке :
http://img534.imageshack.us/img534/2680/222gr.jpg
жмем OK;
Выбираем этот инструментик:
http://img208.imageshack.us/img208/5141/333er.jpg
Еще раз на картинке жмем правой кнопкой, и выбираем инверсию выделения (select inverse)
Вот что у нас получается:
http://img713.imageshack.us/img713/362/444tn.jpg
Теперь жмем Delete.
Сейчас удаляем нижний слой и готово!
По желанию можно еще добавить обводку и др.))
З.Ы.: желательно сожранять в PNG)))
http://s005.radikal.ru/i209/1002/06/35ce2485d7ae.png